本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：韓利明
9月13日，CXO（醫(yī)藥外包） 概念股走低。截至當(dāng)日收盤(pán)，藥明康德（603259.SH）、凱萊英（002821.SZ）跌停，康龍化成（300759.SZ）跌13.95%，博騰股份（300363.SZ）、九洲藥業(yè)（603456.SH）、泰格醫(yī)藥（300347.SZ）跌超7%。
美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月12日，美國(guó)總統(tǒng)拜登簽署了一項(xiàng)行政命令，以啟動(dòng)一項(xiàng)國(guó)家生物技術(shù)（Biotechnology）和生物制造（Biomanufacturing）倡議，涉及提高美國(guó)國(guó)內(nèi)生物制造能力、擴(kuò)大生物產(chǎn)品的市場(chǎng)機(jī)會(huì)等多個(gè)方面。此舉旨在推動(dòng)美國(guó)生物制造的進(jìn)步。
CXO是指藥品從研發(fā)、臨床試驗(yàn)、生產(chǎn)到上市過(guò)程中的一系列外包活動(dòng)，產(chǎn)業(yè)鏈上下游包括CRO、CDMO/CMO、CSO，分別服務(wù)于醫(yī)療行業(yè)的研發(fā)外包、生產(chǎn)外包、銷(xiāo)售外包三個(gè)環(huán)節(jié)。2021年以來(lái)，國(guó)內(nèi)CXO行業(yè)迎來(lái)高速發(fā)展期，持續(xù)拓展海外市場(chǎng)。
圖片來(lái)源：圖蟲(chóng)網(wǎng)
9月13日，時(shí)代周報(bào)記者致電多家CXO企業(yè)。凱萊英方面表示，“公司在美國(guó)主要為小分子化藥方面的合作，沒(méi)有生物制藥方面的業(yè)務(wù)。”博騰股份方面亦表示，在美國(guó)的業(yè)務(wù)以小分子為主，該項(xiàng)政策剛宣布，還沒(méi)有具體舉措，對(duì)公司業(yè)務(wù)尚未有實(shí)質(zhì)性影響。
泰格醫(yī)藥回應(yīng)稱(chēng)，從目前公開(kāi)消息來(lái)看，主要針對(duì)的是臨床前CRO業(yè)務(wù)，對(duì)泰格醫(yī)藥目前業(yè)務(wù)沒(méi)有影響，公司不涉及CDMO和生物醫(yī)藥業(yè)務(wù)糖心vlog入口。
CIC灼識(shí)咨詢(xún)合伙人王文華向時(shí)代周報(bào)記者解釋?zhuān)绹?guó)旨在鼓勵(lì)本土生物制藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展，在細(xì)則出臺(tái)之前對(duì)國(guó)內(nèi)CXO企業(yè)的業(yè)績(jī)影響尚不明朗。判斷CXO行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)更側(cè)重于基本面，此次政策影響偏向短期，對(duì)長(zhǎng)期市場(chǎng)成長(zhǎng)影響不大。
王文華解釋?zhuān)瑖?guó)內(nèi)CXO企業(yè)在生物制藥的外包服務(wù)方面的優(yōu)勢(shì)得天獨(dú)厚。其一，國(guó)內(nèi)CXO企業(yè)的人力成本較低，且有充足的化學(xué)、藥學(xué)等科研人員儲(chǔ)備；其二，中國(guó)是全球最大的原料藥生產(chǎn)國(guó)；其三，中國(guó)龐大的人口基數(shù)與充足的患者病例資源，國(guó)內(nèi)CXO在臨床階段可針對(duì)各類(lèi)細(xì)分疾病做到快速大量入組，加快新藥研發(fā)進(jìn)度。
王文華還指出，國(guó)內(nèi)CXO企業(yè)是國(guó)外生物制藥企業(yè)的理想合作對(duì)象。近年，國(guó)內(nèi)CXO企業(yè)在手訂單飛速增長(zhǎng)、海外市場(chǎng)份額持續(xù)提升。“國(guó)內(nèi)CXO企業(yè)長(zhǎng)期會(huì)經(jīng)歷持續(xù)穩(wěn)定的市場(chǎng)空間拓展。” 王文華說(shuō)。
去年以來(lái)，國(guó)內(nèi)CXO行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)強(qiáng)勁。2022年上半年，主要CXO公司的營(yíng)收、凈利均呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)。與此同時(shí)，多家CXO主要收入也多來(lái)自國(guó)外市場(chǎng)。西南證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在CXO板塊的16家代表性企業(yè)中，2022年上半年合計(jì)收入426億元，上漲73.2%；歸母凈利潤(rùn)約118.4億元，漲86.6%；扣非歸母凈利潤(rùn)約95.9億元，漲104.5%。
藥明康德是CXO板塊龍頭，目前市值2260.22億元。藥明康德通過(guò)全球32個(gè)營(yíng)運(yùn)基地和分支機(jī)構(gòu)，為來(lái)自全球超5850家客戶(hù)提供服務(wù)。2022年年中報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，藥明康德實(shí)現(xiàn)營(yíng)收177.56億元，同比上漲68.52%；扣非凈利潤(rùn)38.5億元，同比上漲81%。
其中，藥明康德來(lái)自美國(guó)客戶(hù)收入為119.09億元人民幣，同比增長(zhǎng)104%，占總營(yíng)收67.07%。9月13日上午，藥明康德方面回應(yīng)稱(chēng)，目前，公司業(yè)務(wù)和運(yùn)營(yíng)一切正常。
2022年上半年，康龍化成營(yíng)業(yè)收入46.35億元，同比上漲41.06%。隨著國(guó)際化戰(zhàn)略的推進(jìn)，公司在英國(guó)和美國(guó)共有11個(gè)運(yùn)營(yíng)實(shí)體，超過(guò)1300名員工。2022年上半年，海外子公司營(yíng)業(yè)收入占公司營(yíng)業(yè)收入的12.14%。
同期，博騰股份營(yíng)收39.14億元，同比上漲211.67%。2022年中報(bào)顯示，公司于2017年收購(gòu)的J-STAR，已在美國(guó)擁有2個(gè)研發(fā)廠地，能夠承接臨床早期原料藥CRO及制劑服務(wù)。2022年上半年，J-STAR實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.31億元，同比增長(zhǎng)22%。
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